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Las salidas a bolsa de aerolíneas solían ser raras, pero Frontier ahora es la segunda aerolínea en tantos meses en decir que se va a hacer pública. Esto está en medio de la peor crisis que la industria ha enfrentado en un siglo. Para los inversores, eso significa oportunidad.

Frontier Airlines es la segunda aerolínea de bajo costo en un mes en solicitar una oferta pública inicial, viendo claramente la oportunidad en la suposición prevaleciente de que los viajes de ocio asequibles se recuperarán primero de la pandemia.

Frontier, con sede en Denver y propiedad de capital privado, presentó documentos el lunes ante la Comisión de Valores y Bolsa, declarando que está buscando recaudar 100 millones de dólares en la oferta.

La presentación se produce inmediatamente después de que Sun Country Airlines solicite una salida a bolsa en febrero, una rareza dentro de la industria, pero en medio de la creciente anticipación de que las vacunas alentarán a más viajeros a reservar vuelos.

Wall Street también se siente claramente alentado por esa perspectiva. El índice S&P 500 Airlines, que rastrea el rendimiento de las acciones de las aerolíneas, ha aumentado un 24 por ciento hasta la fecha.

Frontier es el doble del tamaño de Sun Country, con sede en Minneapolis, con una red de rutas de más de 100 destinos, en comparación con los aproximadamente 50 de Sun Country, y una flota de más de 100 aviones, en comparación con los 43 de Sun Country.

Sun Country Monday dijo que esperaba recaudar 240 millones de dólares en su salida a bolsa.

También como Sun Country, que es propiedad de Apollo Global Management, Frontier es propiedad de una firma de capital privado, en su caso, Indigo Partners, un grupo de inversión especializado en aerolíneas de bajo presupuesto. Además de Frontier, Indigo ha invertido en Wizz Air de Europa, Volaris de México y JetSmart de Chile.

Sin embargo, las similitudes con Sun Country terminan ahí. Frontier, como todas las aerolíneas propiedad de Indigo, es agresivamente de bajo costo, famosa por sus "tarifas desagregadas" o, en términos sencillos, por cobrar a los pasajeros por comodidades como bolsas de mano y selección de asientos. Esta es una fortaleza, dijo la aerolínea en su presentación ante la SEC, dándole más poder de fijación de precios y más fuentes de ingresos. La falta de servicios a bordo también contribuye a sus menores costos, dijo la aerolínea.

Y Frontier se centra en los costos, diciendo a la SEC que sus costos están entre los más bajos de la industria. Sus costos unitarios, una métrica que la industria utiliza para medir los costos por milla, fueron de 10,3 centavos el año pasado, en comparación con un promedio de 16,52 centavos para United Airlines, American Airlines, Delta Air Lines y Southwest Airlines. Solo Allegiant Air y Spirit Airlines tenían costos unitarios más bajos, dijo Frontier.

Junto con sus bajos costos, Frontier señala su base de clientes de ocio como otra fortaleza, particularmente ahora. La industria aérea ha sido golpeada por la pandemia, con una fuente clave de ganancias - los viajes de negocios - casi cerrada. Frontier, sin embargo, siempre se ha centrado en los viajeros de ocio, que se espera que regresen a viajar a medida que la pandemia retroceda. Este enfoque lo coloca en una mejor posición que las aerolíneas, como American, Delta y United, que obtuvieron gran parte de sus ganancias de los viajeros de negocios.

Su enfoque en los viajeros de ocio también podría plantear riesgos, señaló Frontier. Si la pandemia de Covid persiste y causa una recesión prolongada, los viajeros de ocio sensibles al precio pueden optar por no volar. Los avances en la tecnología, como las videoconferencias, podrían causar que algunas personas, en particular los viajeros de negocios, pospongan los viajes.

La aerolínea confía, sin embargo, en que su base en Denver proporciona un fuerte mercado interno desde el que crecer. Después de Denver, sus cinco principales mercados son Orlando, Florida, Las Vegas, Filadelfia y Phoenix, todos mercados en crecimiento en sí mismos, además de ser los principales destinos de ocio. La aerolínea advirtió, sin embargo, que su capacidad de expansión podría verse obstaculizada por una mayor congestión en Denver, así como su incapacidad para asegurar los derechos de aterrizaje en algunos de los aeropuertos más deseables del país, como John F. Aeropuerto Internacional Kennedy y Aeropuerto LaGuardia, y Aeropuerto Nacional Washington Reagan.

Frontier también advirtió que Covid en sí representa un riesgo para su crecimiento futuro, si la enfermedad no está contenida o si nuevos brotes prolongan la duración de la pandemia.

Frontier tiene 104 aviones Airbus A320 en su flota y planea recibir hasta 156 más de aquí a 2028. La aerolínea ve la oportunidad de operar 518 rutas adicionales que actualmente no son atendidas por compañías de ultra bajo costo. Sin embargo, el año pasado fue malo para la aerolínea financieramente. Frontier reportó una pérdida de $225 millones el año pasado, en comparación con un ingreso neto de $251 millones en 2019. Los ingresos cayeron de 2.500 millones de dólares en 2019 a 1.300 millones de dólares el año pasado.