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A nivel mundial, el mercado de ofertas públicas iniciales (IPO) dio un giro en 2024., generando un valor de acuerdo de más de 126 mil millones de dólares, frente a 120,13 mil millones de dólares en 2023.

Sin embargo, el mercado de OPI no ha vuelto a los niveles de 2021, cuando las bajas tasas de interés y los mercados en un máximo de todos ayudaron a generar 606.680 millones de dólares a partir de 3.136 OPI.

"No creo que nadie esté prediciendo un regreso a los niveles de 2021. La pregunta es, ¿cuándo volveremos a un año normal? Este año será mejor que el año pasado, pero todavía no es un año promedio", dijo Akhil Chainwala, director senior de inversiones de la compañía de inversión sueca , que ha invertido en Mews y TravelPerk.

Según Lorenzo Thione, empresario en serie y director general del sindicato de inversiones , todavía hay un poco de incertidumbre en 2025.

"Hay mucho optimismo circunspecto en torno a la tecnología de viajes [OPI], pero también en general en otros sectores. Hemos visto un período en el que la ventana de la OPI estaba completamente cerrada y no había oportunidades de salida", dijo.

"Lo que falta son las señales del mercado sobre cuál es la suscripción para esas salidas en términos de múltiplos de ingresos. Eso crea mucho nerviosismo, por lo que ha habido este período de incertidumbre en el que las valoraciones se separaron de la realidad".

Imagen mixta de IPO

Fritz Demopoulos, socio fundador de la empresa de capital de riesgo , que apoya a empresarios en Asia, dijo que el capital privado está impulsando gran parte de la actividad de inversión, aunque esto no necesariamente está llevando a las OPI todavía.

"Estamos viendo acuerdos grandes, de crecimiento y en etapa tardía que están siendo realizados por las empresas de capital privado de primer nivel, sin embargo, aún no hemos visto nuevas emisiones al público", dijo. "Una razón para esto [es que] el crecimiento y las empresas de capital privado en etapa tardía han tomado el lugar de lo que históricamente fueron OPI de pequeña capitalización".

Chainwala de Kinnevik también dijo que estamos en un mercado de OPI que "los valores escalan".

"Este es un mercado donde todavía hay incertidumbre y volatilidad, y en ese tipo de entorno, los inversores prefieren la relativa seguridad de un negocio más grande y probado. Los inversores están muy centrados en la previsibilidad y durabilidad del crecimiento".

Demopoulos agregó que los inversores están exigiendo un estándar más alto para las nuevas emisiones en los mercados públicos, incluidas las perspectivas de crecimiento razonables y un sólido rendimiento financiero de la línea de fondo.

"Aquellas empresas de viajes con un sólido historial de crecimiento y una sólida estructura de márgenes, que operan a escala en múltiples geografías, serán recibidas calurosamente por los inversores del mercado público", dijo.

White & Case, un bufete de abogados con amplia experiencia en mercados de capitales e OPI, dijo que la India consolidó su posición como el mercado de OPI más activo del mundo en 2024.

Este año ya está mirando hacia arriba en comparación con 2024, y uno de los grandes debuts podría ser . El grupo hotelero respaldado por SoftBank y el posible rival de Airbnb logró una salida a bolsa planificada en mayo de 2024, la segunda vez en tres años.

Los comentarios dicen que los acreedores están tratando de obligar al fundador Ritesh Agarwal a pagar una parte significativa de un paquete de préstamos multimillonarios si la salida a bolsa no ocurre antes de octubre de este año.

Un portavoz de OYO dijo que estas son "conjeturas y rumores". Añadió que la compañía había visto "más de ocho trimestres de rentabilidad y, con suerte, significativamente más trimestres positivos de ganancias después de impuestos antes de pensar en otra dirección".

Los mercados asiáticos han demostrado ser volátiles recientemente, pero las perspectivas son saludables, según Demopoulos.

"El mercado de valores más importante de Asia, Hong Kong, se ha recuperado muy bien y hay una larga cola de nuevas emisiones", dijo. "Mucho tiene que ver con el efecto DeepSeek, que rompió el pesimismo prevaleciente de que las grandes empresas chinas se estaban quedando atrás. Además, estamos viendo la recuperación gradual del mercado de consumo de China continental".

Mientras tanto, Estados Unidos está en una trayectoria ascendente, y los ingresos de las OPI aumentaron un 75% interanual hasta alcanzar los 41.36 mil millones de dólares en 2024.

Demopoulos dijo: "Los mercados estadounidenses han experimentado un recepe favorable, en parte relacionado con la nueva administración y una reversión más reciente. Los banqueros ciertamente están haciendo las rondas para enfrentar a las empresas más prometedoras para acceder a los mercados públicos".

La compañía de cruceros estuvo entre los EE. UU. de 2024. OPI. La compañía había proyectado un rango de 21 a 25 dólares por acción y terminó en 24 dólares, recaudando más de 1.500 millones de dólares y valorando a la compañía en 11 mil millones de dólares. En los últimos meses se ha rumoreado que la empresa de viajes corporativos (anteriormente TripActions) está considerando sus opciones.

Sin embargo, otras empresas están presionando pausa. Después de presentar una salida a bolsa en marzo, la compañía de venta de entradas StubHub retrasó sus planes de salir a bolsa a principios de abril en medio del nuevo plan arancelario del presidente Donald Trump. Compre ahora, pague después, la compañía Klarna detuvo su salida a bolsa.

Buen comienzo para las OPI de viajes europeos

En Europa, mientras tanto, los ingresos por salida a bolsa se duplicaron a 16.630 millones de dólares el año pasado.

HBX Group, la matriz del mercado de alojamiento Hotelbeds, fue a los mercados españoles en febrero, recaudando 748 millones de euros y valorando la empresa en 2.500 millones de euros.

De cara al futuro, una salida a bolsa europea a tener en cuenta es GetYourGuide, con sede en Berlín, un mercado en línea para tours y accesorios. Queen's Road Capital es un inversor en la startup valorada en 2 mil millones de dólares.

Si bien Demopoulos no se pondría de una posible salida a bolsa para la empresa, dijo: "Solo un pequeño porcentaje de las reservas se realizan a través de dispositivos móviles/en línea, una gran parte de la base de suministro todavía se está poniendo al día digitalmente y los consumidores recién están comenzando a darse cuenta de la increíble comodidad y opciones para el descubrimiento. Veremos al menos una, tal vez dos, empresas crear miles de millones de valor para sus clientes, proveedores, empleados y, por supuesto, inversores".

Alimentar el próximo auge de las OPI puede ser la ola de startups de viajes basadas en inteligencia artificial (IA), pero ¿ha afectado el impacto del mercado de la entrada de DeepSeek a sus posibilidades de lograr sus valoraciones?

"La verdadera historia de DeepSeek fue que debería ser una llamada de atención tanto para los inversores como para los operadores en el valor incremental de los modelos fundamentales", dijo Thione.

"Solo mira el consumo de petróleo y energía: cada vez que el costo de una unidad de energía baja, el consumo sube. Hay una enorme cantidad de startups en etapa inicial [fundadas en] el impacto que la IA puede tener en los viajes para conectar la optimización de boletos, la gestión de inventario, incluso solo la planificación de viajes y la creación de mejores experiencias para el consumidor para los viajes".

En general, Thione tiene un "optimismo cauteloso" sobre el estado de las OPI de viajes.

"Creemos que hay una línea de visión para la reapertura de la ventana de la OPI y para un mercado público que ha estado hambriento de oportunidades para invertir en empresas innovadoras y nuevas empresas que están trayendo nuevos modelos de negocio. Si eso comienza a suceder, tendremos el doble efecto de crear más liquidez y más inversión en estas empresas y proporcionar datos de anclaje para las evaluaciones en etapa inicial".

Fuente: Phocuswire